31 Mart 2026 Bülteni
💡 Öne Çıkanlar
Fed Başkanı Powell, Harvard'daki konuşmasında enflasyon ile istihdam hedefleri arasındaki gerilimi açıkça dile getirdi. Bu ikilemi tarihsel perspektife oturtan Econbrowser, 113 yıllık petrol fiyat serisinden yola çıkarak enerji şoklarının resesyonlardaki rolünün temelde öngörülemez olduğunu hatırlatıyor. Yurtiçinde TCMB, zorunlu karşılık istisnalarını kaldırarak kredi büyümesini frenlemeye devam ediyor. Küresel tarafta Çin imalatı savaşa rağmen dayanıklılık gösterirken, Polymarket gibi tahmin piyasalarında içeriden ticaret şüphesi ilk kez ciddi yasal sorgulamayla karşılaşıyor.
Bugün Kaçırma
BloombergHT
Fed Başkanı Jerome Powell, Harvard Üniversitesi'ndeki konuşmasında enflasyon ile maksimum istihdam hedefleri arasında bir gerilim bulunduğunu açıkça kabul etti. Powell, İran krizinin etkilerini değerlendirmek için beklemeyi tercih edeceklerini belirtirken, piyasalar 2026'da faiz indirimi beklentisini neredeyse tamamen fiyatlamaktan çıktı. İkili görev arasındaki çatışma derinleştikçe Fed'in hareket alanı her yönde daralıyor.
Ayrıca bkz: How Much Will Reported Confidence Decline in March? (Econbrowser)
113 yıllık reel petrol fiyatı (WTI)
Econbrowser · Menzie Chinn
Menzie Chinn, Trump 1.0 döneminin ekonomi danışmanı Tyler Goodspeed'in gözleminden hareketle 113 yıllık reel petrol fiyat serisini güncelliyor. Enerji şoklarının resesyonları tetiklemedeki rolünün temelde "öngörülemez" olduğunu vurgulayan Goodspeed'e karşı, Chinn güncel verilerin mevcut krizin tarihsel emsallerle karşılaştırmasını yapıyor. Son 350 yılda enerji sektörü, ekonomik dalgalanmaların en güçlü kaynaklarından biri olma özelliğini koruyor.
Türkiye'den Haberler
BloombergHT
TCMB, TL kredi büyümesini dizginlemek amacıyla deprem bölgesi ve ticari kredilerdeki zorunlu karşılık istisnalarını sonlandırdı. Bu adım, enflasyonla mücadelede makro-ihtiyati araçların ağırlığının arttığını gösteriyor. Faiz indirimlerinin durduğu bir ortamda kredi kanalının doğrudan sıkılaştırılması, TCMB'nin büyüme-enflasyon dengesini kredi tarafından yönetme iradesini ortaya koyuyor.
Ayrıca bkz: Bankalar kredilerde frene bastı (BloombergHT)
BloombergHT
TÜİK verilerine göre ekonomik güven endeksi Mart'ta 97,9 seviyesine geriledi; eşik değer olan 100'ün altında kalması ekonomide temkinli bir havaya işaret ediyor. Piyasa beklentisi Mart TÜFE'sinin yüzde 2,40 civarında gerçekleşeceği yönünde. Enerji fiyat artışları henüz tüketici fiyatlarına tam yansımamış olsa da, önümüzdeki aylarda gecikmeli etkiler bekleniyor.
Ayrıca bkz: Mart'ta TÜFE beklentisi yüzde 2,40 oldu (BloombergHT)
Ekonomi ve Finans
Çin PMI'ları Orta Doğu savaşı belirsizliğine rağmen dayanıklılık sinyali veriyor
WSJ
Çin'in resmi imalat PMI'ı Mart'ta 50,4'e yükselerek beklentilerin üzerinde geldi. Orta Doğu savaşının küresel enerji piyasalarını alt üst ettiği bir dönemde bu dayanıklılık, Çin'in İran'dan alternatif rotalarla enerji temin etmeye devam edebildiğine işaret ediyor. Hizmet sektörü de genişleme bölgesinde kalmayı sürdürdü. Bununla birlikte analistler, küresel belirsizliğin ikinci çeyrekte sipariş akışını zayıflatabileceği uyarısında bulunuyor.
Savaş ve faiz oranları
The Grumpy Economist · John H. Cochrane
Cochrane, İran savaşının faiz oranlarını neden yukarı çektiğini üç kanal üzerinden analiz ediyor: enflasyon beklentileri, devlet borçlanma ihtiyacının artması ve risk primlerinin yükselmesi. Tarihsel olarak savaş dönemlerinde hükümetler borçlanıp para basarken merkez bankaları faizleri baskılıyor ve enflasyon kaçınılmaz hale geliyor. Cochrane, mevcut krizde bu döngünün nasıl işlediğini mali teori perspektifinden çerçeveliyor.
Federal savcılar, tahmin piyasası bahislerinin içeriden ticaret yasalarını ihlal edip etmediğini araştırıyor
CNN
Manhattan federal savcıları, Polymarket gibi tahmin piyasalarındaki bazı yüksek kazançlı işlemlerin içeriden bilgi kullanımı oluşturup oluşturmadığını araştırıyor. İran saldırılarının zamanlamasına yönelik bahislerde 529 milyon dolar işlem hacmi oluşurken, yeni bir hesap Maduro'nun yakalanmasını doğru tahmin ederek 24 saatte 32 bin doları 400 bine çıkardı. Polymarket geçen hafta gizli bilgiye dayalı işlemleri yasaklayan yeni kurallar yayımladı. Tahmin piyasalarının hızlı büyümesi, mevcut düzenleyici çerçevenin bu yeni araçları kapsayıp kapsamadığı sorusunu gündeme getiriyor.
Yapay Zeka ve Teknoloji
YZ patlaması için bir oyun planı
The Atlantic · Matteo Wong
DeepMind'ın geliştirdiği AlphaGo, Go oyununda insanları yenerek yapay zeka alanında büyük bir kırılma noktası yarattı. Kendi kendine oynayarak ve hamleleri değerlendirerek öğrenen yaklaşımı, günümüzün karmaşık problemleri adım adım çözen YZ modellerine ilham kaynağı oldu. Wong, YZ'nin en büyük değerinin insanları ikame etmek değil, yeni büyüme ve yaratıcılık alanları açmak olabileceğini savunuyor.
Ayrıca bkz: Sentences to ponder (Marginal Revolution) - YZ sistemlerinin sosyal ihtiyaçları olmayan yeni bir tür düşünür olduğu üzerine
Kaliforniya'nın YZ yönetici kararnamesi hakkında bilinmesi gerekenler
NYT · Cecilia Kang
Kaliforniya Valisi Gavin Newsom, eyaletle çalışan YZ şirketlerinin güvenlik ve gizlilik kurallarına uymasını zorunlu kılan bir kararname imzaladı. Eyalet, sözleşme vermeden önce şirketlerin insan haklarını nasıl koruduğunu ve önyargıyı nasıl önlediğini denetleyecek. YZ tarafından üretilen devlet videolarının açıkça etiketlenmesi de isteniyor. Federal düzenleme eksikliğinde Kaliforniya'nın adımı, eyalet düzeyinde YZ yönetişiminin fiili standart belirleyici olma potansiyelini taşıyor.
Kurumsal Raporlar ve Araştırmalar
Stablecoin'ler ve banka mevduatları birbirinin ikamesi mi?
SSRN · Rashad Ahmed, Iñaki Aldasoro (Kiffmeister aracılığıyla)
BIS araştırmacısı Aldasoro ve Ahmed, 2019-2025 ABD haftalık verilerini kullanarak mevduat faiz oranları yükseldiğinde stablecoin piyasa değeri büyümesinin yavaşladığını gösteriyor. Etki, USDT'ye kıyasla ABD kullanıcılarıyla daha sıkı bağları olan USDC'de belirgin biçimde daha güçlü. Para politikası aktarım mekanizmasının artık stablecoin piyasalarına uzandığı sonucu, düzenleyiciler için yeni bir alan açıyor.